市场恐慌从比特币开始砸起，BTC 价格一度失守 8.2 万美元，美国比特币储备企业 Strategy (MSTR) 股价从年中高点重挫一半。外界盛传执行长 Michael Saylor 正在抛售 3.3 万枚比特币，黄金拥护者 Peter Schiff 更批评这是一场「死亡螺旋」。
就在恐慌蔓延之际，链上分析公司 CryptoQuant 创办人 Ki Young Ju 站起来为 MSTR 说话：
除非小行星撞地球，否则 Strategy 不会破产。
MSTR only goes bankrupt if an asteroid hits Earth.
At least bring a single piece of evidence if you are going to say nonsense like Saylor would get liquidated.
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) November 20, 2025
Ki Young Ju 提到，除非 MSTR 的股东希望，否则 Michael Saylor 永远不会卖比特币，他多次清楚表达过这点。即便卖出一枚 BTC，都会摧毁 MSTR 作为「比特币金库公司」的身份，并引发比特币与 MSTR 的死亡螺旋。
他继续阐述，MSTR 的可转换债没有达到转换价格，并不叫清算。这代表票据能以现金偿还，而 MSTR 有多种方式处理：再融资、发行新票据、取得有担保贷款，或使用营运现金流等等。
谣言止于链上：4.7 万枚转移并非抛售
导火线是一笔 4.7 万枚比特币的大额转移。消息传出，MSTR 盘前跌 7%。然而，根据内部钱包整理追踪，交易仅是公司不同钱包的调度，并未流向交易所。
Michael Saylor 随后在 X 平台贴出单字 “HODL”，再次强调不卖币立场。
更强烈的讯号来自买进。过去三周，公司以平均每枚 10.2 万美元增持 8,178 枚，比特币总库存突破 64 万枚。若 Michael Saylor 有意抽身，他不会在市场最脆弱时把筹码加码。
